事件：10 月29 日，振华本旨发布2024 年第三季度答复，2024 年前三季度已毕买卖收入7.92 亿元，同比减少18.74%；已毕归母净利润2.48 亿元，同比减少37.36%；已毕扣非归母净利润2.29 亿元，同比减少39.28%。其中3Q24单季度公司已毕营收1.82 亿元，同比减少44.52%，环比减少30.64%；已毕归母净利润0.17 亿元，同比减少87.76%，环比减少81.26%。 市集景气度欠安，事迹短期承压。公司属于高可靠集成电路行业，主要居品包括信号链及电源看护器等系列居品，并具备高可靠封装测试代工才能。受到市集举座需求下落，客户去库存行动的影响，公司销售订单略有缩短。3Q24 已毕营收1.82 亿元，同比减少44.52%，环比减少30.64%；已毕归母净利润0.17 亿元，同比减少87.76%，环比减少81.26%。为安祥和拓展市集份额，公司推出多款新址品并已通过用户试用，后续有望酿成订单。盈利才能来看，公司3Q24 毛利率为66.98%，同比减少3.93pct，受公司居品降价的要素影响略有缩短，但仍督察较高水平。 捏续加大研发干预，促进居品质能升级。公司居品粗俗愚弄于海、陆、空、天、网等多个限度，可知足宽温区、长命命、耐腐蚀、抗冲击等高可靠条目。公司捏续加大主营居品研发干预，蚁合市集需求，
播色2024 年上半年新增60 余款新品，主要有：1）20 余款放大器：冲突了高压轨到轨增强工夫，已毕了高压轨到轨运算放大器宽动态领域、低输入偏置、高摆率等重要想法的进步；2）FC5048X系列磁编码芯片：具备360°角位置可检测功能，在一定程度上自动调治因磁铁位置邪恶、气隙变化、温度变化及外部磁场变化下带来的打扰；3）旋变解码初始：领有极小封装尺寸6mmx6mm，具备角度解码与激勉初始特色。 强化工夫团队斥地，挖掘市集增量契机。公司行为国内最早从事模拟集成电路研发和分娩的厂商之一，品牌客户资源丰富，公司捏续加大市集工夫团队的构建，隐蔽了居品保举、愚弄优化、分析窜改、居品界说、举座决议参议等方面，业务反应领域更大、速率更快，极大进步用户的感知度。将市集斥地的要点前移，通过新址品、新用户、新限度的市集开拓，深挖市集增量，进一步夯实公司新址品的市集布局，通过FAE 售前工夫支援，为用户提供一站式系统措置决议，更具竞争力和韧性。 投资提出：瞻望24/25/26 年公司归母净利润分裂为4.37/6.40/8.64 亿元，同比增长-28.5%/46.6%/34.9%，对应现价PE 为25/17/13 倍。公司具备优秀的行业卡位才能，居品力捏续卓越，督察“保举”评级。 风险指示：行业需求波动的风险；居品研发程度不足预期的风险；行业竞争容貌变化的风险
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